MORESCO5018

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

45.0億円

予想に対する進み具合

55%前年同時期 40%

2なぜ検出したのか

売上が1割強増えただけでなく、利益率も大きく上がっており、稼ぐ効率が改善したことを示しています。通期の営業利益予想45.0億円に対し、中間期ですでに55%まで進んでいます(前年同時期は40%)。ただし、この進み具合だけで通期の結果が決まるわけではありません。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 5.6% → 12.5%（+6.9ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +16.4% に対して営業利益 +158.9%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 中国以外の拠点で自動車の生産台数が増え、潤滑油の販売が増えました。
• 原材料価格の上昇分を販売価格に反映する「価格転嫁」が進みました。
• データセンター向けハードディスク表面潤滑剤など、付加価値の高い製品の売上が増えました。
• 東南/南アジアでは、不採算のホットメルト接着剤(接着剤の一種)の整理で、売上は減っても利益が改善しました。

3市場はすでに気づいていないか

4予想が外れるとしたら

• 中東情勢の緊迫で原油価格が高騰し続けると、原材料費の上昇や世界景気の悪化につながる可能性があります。
• 自動車の生産台数が減ると、主力の特殊潤滑油の販売に影響が出る可能性があります。
• 価格転嫁が今後も進まなければ、原材料高が利益を圧迫する可能性があります。
• 中国では内需の停滞が続いており、現地の需要が伸びない場合は業績の重しになる可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 前年の中間期は為替差損が1.79億円あり、利益が低めでした。前年が低い水準だったことも、今回の伸び率を大きく見せています。
• 営業利益より下の段階では、補助金収入1.02億円や持分法投資利益(関連会社の利益の取り込み)の増加が含まれます。一方で、関係会社整理損3.84億円という特別な損失も出ています。
• 北米は売上が10.7%減り、25百万円のセグメント損失(赤字)になりました。
• 売掛金と在庫が増えた影響で、営業活動によるキャッシュ・フロー(本業で得た現金)は利益ほどは増えていません。

5何が起きたら見直すか

• 次の四半期で、営業利益率が今回の水準(12.5%)を大きく下回る場合。
• 会社が通期の業績予想を下方修正した場合。
• 自動車生産の減少や原油高により、潤滑油の販売が落ち込んだ場合。

6検出後の成績

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。