佐田建1826

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

15.0億円

予想に対する進み具合

74%前年同時期 26%

2なぜ検出したのか

売上の伸びが9.0%なのに対して、営業利益は138.4%増と、利益の伸びのほうが大きくなっています。通期の営業利益予想15.0億円に対して、半年で74%まで進んでいて（前年の同じ時期は26%）、会社の予想が控えめなら、あとから見直される可能性があります。ただし、会社は予想を変えるかどうかについて何も約束しておらず、材料からは分かりません。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 3.0% → 6.5%（+3.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +9.0% に対して営業利益 +138.4%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第2四半期までの累計で 74% まで達成（前年の同じ時期は 26%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 建設工事の物価上昇分を、発注側に価格へ上乗せしてもらう交渉が進み、売上総利益率（売上から原価を引いた利益の割合）が改善したと会社は説明しています。
• 売上総利益は14.5億円から20.9億円に増える一方、販売費及び一般管理費（営業にかかる経費）はほぼ横ばい（9.9億円）で、増えた利益がそのまま営業利益に反映されました。
• 土木関連の売上総利益は65.1%増、建築関連は30.4%増と、2つの主なセグメント（事業の区分）で増えました。
• 民間建築の大型工事を受注し、受注高は316.1億円（前年同期比67.6%増）、繰越高（これから売上になる工事の残り）は489.5億円（同48.0%増）と積み上がっています。

3市場はすでに気づいていないか

ある程度反応した発表後、市場全体より上がりました。変化の一部は株価に反映されたと考えられます。

• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約7倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 会社は中東情勢や金利・為替の変動を挙げており、資材価格や物流への影響で工事の原価が想定より増えると、利益が縮む可能性があります。
• 建設資材の高騰や、人手の不足（労務需給の逼迫）が続くと、工事の進みや採算に影響が出るおそれがあります。
• 会社は、世界経済の減速懸念から民間設備投資を中心に建設需要が弱まる可能性にも触れています。

反対材料・気をつける点

• 通期の予想は変更されていません。会社は『今後の動向が不透明』としており、下半期（10〜3月）の利益が上半期ほど伸びるとは限りません。
• 建設業は完成した工事を売上にするため、時期によって売上や利益の出方が偏ることがあります。前年の中間期は利益が小さく、比べる元の数字が低かった点にも注意が必要です。
• 営業活動によるキャッシュ・フローは58.9億円のプラスですが、売上債権（工事代金の未回収分）の回収や、前受金（工事前に受け取った代金）の増加が主な理由です。前年同期は27.6億円のマイナスで、時期による変動の影響が大きい可能性があります。

5何が起きたら見直すか

• 2027年3月期の通期予想（営業利益15.0億円）が修正されたとき。上方修正か、据え置きのままかで見方が変わります。
• 次の第3四半期の決算で、営業利益率が6%台を保てているか、それとも前年並みの3%前後に戻っているか。
• 受注した大型工事が計画どおり売上になっているか、また資材高などで原価が増えて利益率が下がっていないか。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「ある程度反応した」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -1.8%、市場全体を上回ったのは 42件中 21件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.1%、市場全体を上回ったのは 7件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。