NJS2325

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

36.0億円

予想に対する進み具合

123%前年同時期 90%

2なぜ検出したのか

売上の伸び（16.8%増）よりも営業利益の伸び（49.4%増）のほうが大きく、稼ぐ効率が上がっています。また、通期予想に対する進み具合が123%と、前年同期の90%を大きく上回っています。予想が控えめで、あとから見直される可能性があるため検出されました。

• 利益率が改善+2

  第3四半期までの累計の営業利益率が 16.0% → 20.5%（+4.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +16.8% に対して営業利益 +49.4%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第3四半期までの累計で 123% まで達成（前年の同じ時期は 90%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 国内業務の売上高が20,156百万円（前年同期比18.4%増）に伸び、売上総利益（売上から原価を引いたもうけ）が増えました。
• 国内業務の営業利益が4,562百万円（同47.5%増）となり、全体の利益をけん引しました。
• 売上原価の増え方（約12%増）が売上の増え方より小さく、販売費及び一般管理費の増え方（約8%増）も抑えられたため、利益率が上がりました。
• 受取利息が増えるなど営業外収益も増え、経常利益は50.1%増、純利益は68.3%増となりました。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

• 発表直後の売買の量（出来高）もふだんとあまり変わらず、注目は集まっていないようです。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 第4四半期（10〜12月）に費用が増えたり売上が伸びなかったりすると、通期の数字は9か月までの勢いより小さくなる可能性があります。
• 海外業務は、中東情勢による遅れや大型案件の減少で売上が3.0%減り、営業損失が続いています。受注高も22.9%減でした。
• 連結受注高は22,951百万円（前年同期比1.6%減）で、今後の売上を支える受注が伸びていない点は気をつけたい材料です。
• 物価上昇や海外経済の下振れ、自然災害などの影響が出る可能性があると、会社自身が述べています。

反対材料・気をつける点

• 会社は2026年2月の通期予想から変更しないとしています。9か月で予想を超えているため、第4四半期の見通しは材料からは分かりません。
• 公共のインフラ関連の業務は、年度末に向けて売上や費用の時期が偏ることがあるかもしれません。ただし、この材料からは確かめられません。
• 営業利益の増加は国内業務の売上増が主因で、一時的な特別利益によるものではありません。ただし、前年は本社移転費用などの特別損失があり、純利益の伸びはその影響も含みます。

5何が起きたら見直すか

• 通期の業績予想が上方修正されたとき、または逆に据え置きのまま第4四半期の利益が大きく落ち込んだとき
• 受注高の減少が続き、国内業務の売上の伸びが鈍ってきたとき
• 海外業務の営業損失が拡大したり、遅れている案件がさらに延びたりしたとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -0.4%、市場全体を上回ったのは 81件中 38件
• 1か月後：市場全体との差は平均 +6.4%、市場全体を上回ったのは 7件中 5件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。