新日科学2395

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

30.0億円

予想に対する進み具合

52%前年同時期 2%

2なぜ検出したのか

売上の伸び（19.0%増）よりも利益の伸びがはるかに大きく、営業利益率（売上のうち本業のもうけの割合）が0.3%から8.9%に上がりました。また、会社の通期の営業利益予想（30.0億円）に対し、中間期の時点で52%まで進んでいます（前年の同じ時期は2%）。会社の予想が控えめな場合は、あとで予想が見直される可能性もありますが、材料からは断定できません。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 0.3% → 8.9%（+8.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +19.0% に対して営業利益 +3073.5%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第2四半期までの累計で 52% まで達成（前年の同じ時期は 2%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 非臨床事業（動物などを使う安全性の試験）で、欧米顧客からの受注が前中間期比51.8%増の89.9億円と大きく伸びました。
• 前期中に売上計上を見込んでいた複数の大型案件が、この中間期にずれ込んだ「期ずれ」が、営業利益の大幅改善の主な理由と会社は説明しています。
• CRO事業の営業利益は40.1億円（前中間期比81.7%増）、営業利益率は23.7%（前中間期15.6%）に上がりました。
• トランスレーショナルリサーチ事業（自社や大学などの研究を事業化する事業）の経費が下期にずれたことも、利益を押し上げた要因の一つです。

3市場はすでに気づいていないか

下がった業績の数字は良い方向に変わったのに、株価は市場全体より下がりました。市場は数字以外の点（今後の見通し・一時的な要因など）を気にした可能性があります。

• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約8倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 大型案件の売上がこの中間期に集中した分、下期の売上や利益が前年より伸びにくくなる可能性があります。
• TR事業の経費は下期にずれただけなので、下期にまとまって費用が出ると、利益が圧迫されるおそれがあります。
• 経鼻片頭痛薬Atzumi™の米国での販売準備（2027年後半の上市を視野）は、費用が先に出る段階で、うまく進まなければ赤字が続きます。
• 約100億円を投じるEU実験棟の建設（2027年秋の完成を目指す）など、大きな投資が続きます。

反対材料・気をつける点

• 営業利益の急増の主因は「期ずれ」、つまり売上を計上する時期のずれで、前期にあるはずだった売上が今期に移ったものです。1年を通した実力が30倍になったわけではありません。
• 前年の中間期の営業利益が0.5億円と極端に小さかったため、伸び率（3073.5%）が大きく見えます。
• 経常利益（本業以外も含むもうけ）3,081百万円には、新日本科学PPDからの持分法投資利益（出資先の利益のうち持ち分）14.1億円が含まれ、為替差損も出ています。営業利益とは性格が異なります。

5何が起きたら見直すか

• 下期の決算で、期ずれの反動により営業利益が大きく落ち込んだ場合は、中間期の好調が一時的だったと見直すべきです。
• 会社が通期の業績予想を修正した場合は、その内容と理由を確認して見方を直します。
• 非臨床事業の受注高や受注残高（43,784百万円）が減り始めた場合は、成長の土台が弱まっていないかを見直します。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「下がった」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -4.2%、市場全体を上回ったのは 54件中 12件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.6%、市場全体を上回ったのは 8件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。