東レ3402

1何が起きたか

2なぜ検出したのか

売上が増えただけでなく、売上に対する利益の割合（営業利益率）も2.1ポイント上がったため、稼ぐ効率が良くなった決算として検出されました。通期予想も、事業利益1,600億円から1,800億円、純利益900億円から1,100億円へ上方修正されています。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 5.2% → 7.3%（+2.1ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +13.4% に対して営業利益 +58.5%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 炭素繊維複合材料は、航空・宇宙・防衛用途が順調に拡大し、売上が35.2%増、事業利益が74.6%増になりました。
• 機能化成品は、AI・データセンター関連でMLCC（電子部品）向けフィルムの販売が好調で、事業利益が45.7%増になりました。
• 原料価格が上がる中でも、価格転嫁（コスト上昇分を販売価格に反映すること）やコスト改善を進めました。
• 繊維、水処理・ヘルスケアも、売上・事業利益ともに前年同期を上回りました。

3市場はすでに気づいていないか

ある程度反応した発表後、市場全体より上がりました。変化の一部は株価に反映されたと考えられます。

• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約3倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 中東情勢の緊迫が再燃・長期化すると、原燃料の価格高騰や供給制約が起きる可能性があると会社は述べています。
• AI関連需要の行方しだいで、フィルムなどの販売が変わる可能性があります。
• 中国経済の低迷が続くと、有機EL関連材料などに影響が出る可能性があります。
• 米国の通商・外交政策や保護主義の高まりが、供給網や貿易のあり方に影響する可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 営業利益には、非経常的な要因による損益が含まれます。それを除いた事業利益は994億円（+46.4%）で、営業利益の伸びより小さくなっています。
• 持分法による投資損益（関連会社のもうけの取り込み）が前年の損失から98億円の利益に変わっており、利益を押し上げた面があります。
• 通期の営業利益の予想は出されていないため、通期の営業利益がどうなるかは、この材料からは分かりません。為替は10月以降155円/ドルを想定しており、為替の動きで変わる可能性もあります。

5何が起きたら見直すか

• 中東情勢が悪化して原料価格が大きく上がり、価格転嫁が追いつかず、利益率が下がったとき。
• AI・データセンター関連や航空向けの需要が弱まり、フィルムや炭素繊維複合材料の売上・利益が伸びなくなったとき。
• 次の四半期以降で、事業利益が通期予想（1,800億円）の達成ペースを下回ったとき。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「ある程度反応した」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -1.8%、市場全体を上回ったのは 42件中 21件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.1%、市場全体を上回ったのは 7件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。