早稲アカ4718

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

47.7億円

予想に対する進み具合

53%前年同時期 42%

2なぜ検出したのか

売上が約1割増えたのに対し、営業利益は約5割増え、営業利益率（売上に対する本業のもうけの割合）は9.1%から12.6%に上がりました。会社の通期営業利益予想（47.7億円）に対する進み具合も、前年同時期の42%から53%に高まっています。この通期予想は、10月26日の上方修正（42.4億円から47.7億円）のあとの数字です。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 9.1% → 12.6%（+3.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +9.8% に対して営業利益 +52.2%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 期中平均塾生数が5万2,039人と前年同期比5.1%増え、小学部・中学部・高校部など全学部で前年を上回りました。
• 難関校の合格実績が伸びてブランド力が高まったことや、人気漫画6作品とのコラボ広告が集客に効き、問合せ件数が前年を上回ったと会社は説明しています。
• 夏期合宿・夏期集中特訓の参加者数が昨年を上回り、収益拡大に貢献しました。
• 売上原価が売上ほど増えなかったため、利益率が上がったとみられます（原価の内訳は材料に載っていません）。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

• 発表前の約1か月で、すでに市場全体より 15% 上がっていました。良い決算が期待されていた可能性があります。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 少子化が進んで塾どうしの競争が厳しくなると、塾生数の伸びが鈍る可能性があります。
• 新しい校舎の開校や人材の採用・育成、待遇改善にかかる費用が増えると、利益を押し下げる可能性があります。
• 通期予想は上方修正されたばかりで、下期に塾生数や集客が想定を下回れば、予想に届かない可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 夏期合宿・夏期集中特訓は夏に集中するイベントで、4〜9月の利益が高めに出ている可能性があります。通期の進み具合53%を、そのまま年間の伸びとして見るのは注意が必要です。
• 当期は自己株式の取得に1,727百万円を使っており、現金の使い道が大きく動いています。本業の好調さとは別の動きなので、混同しないようにしましょう。
• 会社自身も、国際情勢や自然災害、金融資本市場の変動など、先行きに注視が必要だと述べています。

5何が起きたら見直すか

• 下期に塾生数の前年比の伸びが止まったり、マイナスになったりしたとき
• 通期の営業利益予想（47.7億円）が再び修正されたり、下期の利益率が上期より大きく下がったりしたとき
• 新規開校や人件費の増加で、売上原価や経費の伸びが売上の伸びを上回り始めたとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -0.4%、市場全体を上回ったのは 81件中 38件
• 1か月後：市場全体との差は平均 +6.4%、市場全体を上回ったのは 7件中 5件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。