エフアンドエム4771

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

49.9億円

予想に対する進み具合

40%前年同時期 24%

2なぜ検出したのか

売上が増えただけでなく、利益率も7.0ポイント上がっており、稼ぐ効率が改善したことが数字に出ています。通期予想49.9億円に対する進み具合は40%で、前年同時期の24%を上回っています。ただし、これは会社の予想に対する進み具合であり、通期の着地を約束するものではありません。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 10.5% → 17.4%（+7.0ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +27.9% に対して営業利益 +113.1%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• コンサルティング事業の売上が54.7億円（+37.1%）、営業利益が21.2億円（+74.9%）と大きく伸びました。補助金の申請支援や、会員制サービス「エフアンドエムクラブ」の会員増（15,764社、前期末比947社増）が背景にあると説明されています。
• 補助金の申請支援で採択率が高く、たとえば「中小企業成長加速化補助金」第2次公募では当社支援の採択率が54.7％（全国平均25.6％）でした。
• 会計サービスの会員数が122,469件（前期末比8,967件増）に増え、アカウンティングサービス事業の営業利益は6.9億円（+20.0%）となりました。
• ビジネスソリューション事業は売上が33.7億円（+30.7%）に伸び、営業損失が1.6億円から0.98億円に縮小しました。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

• 発表前の約1か月で、すでに市場全体より 11% 上がっていました。良い決算が期待されていた可能性があります。
• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約4倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 補助金の採択結果は公募ごとに変わります。採択数や採択率が下がれば、補助金関連の売上が伸びにくくなる可能性があります。
• 通期の営業利益予想49.9億円に対し、中間期は20.0億円です。下期に同じペースで利益が出ないと、予想に届かない可能性があります。
• ビジネスソリューション事業とシステム開発事業はまだ営業損失です。費用が増えると全体の利益を押し下げる要因になります。

反対材料・気をつける点

• 補助金に関わる売上は、採択の発表を受けて後の四半期に計上されます。短信によると、2026年10月以降に採択結果が出た分は第3四半期以降の売上になるため、四半期ごとに売上の出方が偏る可能性があります。
• 利益の伸びがコンサルティング事業に集中しています。補助金制度の公募や内容が変わると、影響が大きくなりやすい点に注意が必要です。
• 今回の予想の引き上げは、会社が最近の業績動向を踏まえて行ったもので、詳しい内訳は材料からは分かりません。

5何が起きたら見直すか

• 今後の補助金の採択発表（中堅等の大規模成長投資補助金6次、省力化投資補助金第7回など）で、採択数や採択率が大きく下がったとき。
• 次の四半期決算で、営業利益の通期予想に対する進み具合が上がらず、ペースが落ちているとき。
• 会員数（エフアンドエムクラブ、会計サービス、オフィスステーション）の増加が止まったり、減少に転じたとき。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -0.4%、市場全体を上回ったのは 81件中 38件
• 1か月後：市場全体との差は平均 +6.4%、市場全体を上回ったのは 7件中 5件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。