ニッカトー5367

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

12.2億円

予想に対する進み具合

77%前年同時期 46%

2なぜ検出したのか

売上の伸びより利益の伸びのほうがずっと大きく、効率よく稼げる状態になっているためです。また、通期予想に対する進みが前年同期（46%）より速く、残り半年の見方によっては予想との差が生まれる可能性があります。なお予想は9月18日にすでに上方修正されており、今回の進み具合はその修正後の数字との比較です。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 9.3% → 14.1%（+4.8ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +25.2% に対して営業利益 +89.1%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第2四半期までの累計で 77% まで達成（前年の同じ時期は 46%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 主力のセラミックス事業は、電子部品業界の市況が上向いていたことで売上高が28.9%増の50.2億円になりました。
• 売上が増えて工場の稼働率が上がり、セラミックス事業の売上原価率（売上のうち製造にかかった費用の割合）が4.1ポイント改善しました。
• エンジニアリング事業も、自動車・重機関係などの設備投資が好調で売上高が14.9%増の16.3億円になり、原価率が1.7ポイント改善しました。
• 売上の増加に対して販売費及び一般管理費（営業や管理にかかる費用）の増え方は約15%にとどまり、利益が伸びやすくなりました。

3市場はすでに気づいていないか

下がった業績の数字は良い方向に変わったのに、株価は市場全体より下がりました。市場は数字以外の点（今後の見通し・一時的な要因など）を気にした可能性があります。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 主力の販売先である電子部品業界の市況が下向くと、売上と工場の稼働率が落ち、利益の伸びが鈍る可能性があります。
• 会社は世界経済の先行きが不透明で、エネルギー価格の高止まりや輸出規制による原材料価格の高騰があると説明しています。コストが上がると利益率が下がる可能性があります。
• 設備投資の好調が続かなければ、エンジニアリング事業の売上が伸び悩む可能性があります。
• 会社は、業績予想には多分に不確実な要素があり、実際の結果が異なる可能性があると述べています。

反対材料・気をつける点

• 通期予想は9月18日に上方修正済みで、77%という進み具合は修正後の数字との比較です。さらに上方修正されるかどうかは、材料からは分かりません。
• 前年の中間期は営業利益5.0億円と低めだったため、増加率が大きく見えている面があります。
• 通期予想（12.2億円）から中間期の9.4億円を引くと、下半期の営業利益は約2.8億円という計算です。上半期より控えめな見込みですが、その理由は材料には書かれていません。

5何が起きたら見直すか

• 電子部品業界の市況が悪化し、セラミックス事業の売上が前年を下回るようになったとき
• 原材料価格の高騰などで、売上原価率が再び悪化したとき
• 会社が通期業績予想を再び修正したとき（上方でも下方でも）

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「下がった」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -4.2%、市場全体を上回ったのは 54件中 12件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.6%、市場全体を上回ったのは 8件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。