ARCHION543A

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

3,360億円

予想に対する進み具合

89%

2なぜ検出したのか

利益率が2.3%から24.3%に上がり、利益の伸びが売上の伸びを大きく上回ったため検出されました。ただし比較の前年同期は統合前の三菱ふそう単体の数字で、会社は完全には比較できないとしています。会社が統合後の姿を仮定して調整した比較では、売上は16%増、負ののれん発生益を除く営業利益は62%増です。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 2.3% → 24.3%（+21.9ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +473.8% に対して営業利益 +5877.0%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 製品供給能力の改善などで、トラック・バスの販売台数が世界全体で128千台と、前年同期比25%増えました。
• インドネシアでの政府受注により、東南アジアの販売が大きく増えました。
• 新車販売による収益が7,449億円（21%増）となり、売上全体の増加を支えました。
• 原材料価格の高騰や製造コストの増加がありましたが、売上の増加が利益を支えました。

3市場はすでに気づいていないか

4予想が外れるとしたら

• 原材料価格の高騰や製造コスト、間接費の増加が続くと、本業のもうけが縮む可能性があります。
• 中東では地域情勢の不安定さで販売が減っており、この影響が広がると台数が伸びにくくなります。
• インドネシアの政府受注のような大口の需要が続かない場合、東南アジアでの販売の伸びが止まる可能性があります。
• 取得原価の配分の見直しで負ののれん発生益が変動しており、今後も利益の数字が変わる可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 営業利益2,978億円のうち2,258億円は、統合に伴う一時的な「負ののれん発生益」（買収時の価値が支払額を上回った差額）で、毎期続く本業のもうけではありません。
• 営業利益の増加率（+5877.0%）や利益率24.3%は、統合前の三菱ふそう単体との比較による見かけの数字です。会社の説明では、完全に比較できないとされています。
• 会社が示した調整後の比較（結合財務情報）は、監査法人の監査・レビューを受けていません。

5何が起きたら見直すか

• 通期予想3,360.0億円に対する進み具合（89%）の大半が負ののれん発生益であるため、益を除いた営業利益が今後の四半期で720億円の水準を保てるかを確認する必要があります。
• 取得原価の配分がさらに見直され、負ののれん発生益や通期予想が再び修正された場合。
• 原材料価格や製造コストの増加で、益を除いた営業利益が減少に転じた場合。

6検出後の成績

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。