G-インテグラルG5842

1何が起きたか

2なぜ検出したのか

収益が約2.3倍になったのに対し、営業利益は約2.8倍になり、売上の伸び以上に利益が増えています。人件費などの営業費用の増え方が収益の伸びより小さかったため、利益率が14.8ポイント上がりました。

• 利益率が改善+3

  第3四半期までの累計の営業利益率が 64.4% → 79.3%（+14.8ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +127.2% に対して営業利益 +179.5%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• PE投資事業で、上場している投資先の株価上昇などにより、投資先の価値（公正価値）が全体として増えました。
• 3号ファンドが保有する株式を売却し、成功報酬（キャリードインタレスト）が実現して収益に計上されました。
• 不動産投資事業で、不動産1号ファンドの管理報酬が増え、売却した物件の価格に基づく評価も上がりました。
• グローバルテック・グロース投資事業も、投資先の資金調達時の価格に基づく評価が上がり、赤字から黒字になりました。

3市場はすでに気づいていないか

4予想が外れるとしたら

• 収益の多くは投資先の価値の見積り（公正価値）です。株式市場や金利が変われば、評価が下がって利益が減る可能性があります。
• 保有株を売却できる機会が減れば、成功報酬は入りにくくなります。
• 従業員の増加による人件費などで、営業費用が今後さらに増える可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 会社は市場環境の影響が大きく、見積りの要素も多いため、業績予想を出していません。今後の利益の水準は材料から読み取れません。
• 前年同期との比較で増減率が極めて大きいため、会社は一部の項目で増減率を書かず、前年同期の数字を示しています。前年の水準が低かったことが、伸びを大きく見せている面があります。
• 毎期安定して入る受取管理報酬は、今期の見込みで前期比0.4%増にとどまります。大きな増益は、変動しやすい投資の評価益や成功報酬に支えられています。

5何が起きたら見直すか

• 投資先の公正価値が下がり、評価損が出たとき
• 保有株の売却（Exit）が進まず、成功報酬の計上が少なくなったとき
• 営業費用が収益の伸びを上回って増え、営業利益率が下がったとき

6検出後の成績

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。