エヌエフHD6864

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

9.8億円

予想に対する進み具合

56%前年同時期 28%

2なぜ検出したのか

売上の伸び（+13.4%）より営業利益の伸び（+109.6%）のほうが大きく、稼ぐ効率が上がっています。半年で通期の営業利益予想の56%に達しており（前年同期は28%）、予想の置き方によってはあとから見直される可能性もありますが、会社は現時点で変更なしとしています。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 6.6% → 12.1%（+5.6ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +13.4% に対して営業利益 +109.6%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第2四半期までの累計で 56% まで達成（前年の同じ時期は 28%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 電源パワー制御関連分野の売上が2,075百万円（+23.6%）と伸び、交流電源や直流電源、産業用カスタム電源システムが堅調でした。
• 計測制御デバイス関連分野の売上が1,158百万円（+15.5%）、校正・修理分野の売上が418百万円（+30.9%）と、いずれも増えました。
• 売上の増加に対し、販売費及び一般管理費（営業のための経費）が1,245百万円から1,150百万円へ減り、利益が出やすくなりました。
• 会社は、コスト上昇分の価格転嫁が進んでいることを景気の背景として挙げています。

3市場はすでに気づいていないか

下がった業績の数字は良い方向に変わったのに、株価は市場全体より下がりました。市場は数字以外の点（今後の見通し・一時的な要因など）を気にした可能性があります。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 会社の説明によると、中東情勢の緊張による資源・資材価格の上昇や納期の長期化が心配されており、原材料費が増えると利益が圧迫される可能性があります。
• 労働市場の需給が厳しく、人手や生産の面で制約が出ると、売上の伸びが鈍る可能性があります。
• 計測制御デバイス関連分野の受注が1,273百万円（前年同期比18.5%減）で、特注商品が低調でした。今後の売上に響く可能性があります。
• 日銀短観で大企業製造業の先行きの景況感が前回より悪化しており、設備投資が減ると受注に影響する可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 前年の中間期は事業整理損564百万円などの特別な損失があり、純利益の前年比（前年は赤字）は、その影響で大きく見えている面があります。営業利益の伸びとは分けて見る必要があります。
• 今期のキャッシュ・フローには、補填金の受取額400百万円が含まれています。本業の稼ぎとは別の一時的な収入と考えられ、継続するかは材料からは分かりません。
• 環境エネルギー関連分野の売上は852百万円（前年同期比12.3%減）で、会社は蓄電事業の方針転換の影響もあるとしています。

5何が起きたら見直すか

• 通期の業績予想が修正された場合（上方修正でも下方修正でも）、この見方を見直す必要があります。
• 次の四半期以降に営業利益率が12%前後を保てず、前年並みの水準に戻った場合は、今回の改善が一時的だった可能性があります。
• 受注の減少が続く計測制御デバイス関連分野で、売上にも減少が表れた場合は、今後の伸びの前提を見直す必要があります。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「下がった」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -4.2%、市場全体を上回ったのは 54件中 12件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.6%、市場全体を上回ったのは 8件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。