村田製6981

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

5,200億円

予想に対する進み具合

47%前年同時期 59%

2なぜ検出したのか

売上が増えただけでなく、売上に対する利益の割合も上がっているためです。会社は、工場の稼働が上がって生産量が増えたことによる利益（操業度益）や円安が利益を押し上げたと説明しています。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 18.3% → 22.5%（+4.3ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +20.8% に対して営業利益 +48.9%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• データセンター向けの需要が増え、積層セラミックコンデンサ（電気を一時ためる小さな部品）の売上が33.1%増えました。
• 用途別では、コンピュータ向けが61.2%増、産業・その他向けが39.8%増、自動車などのモビリティ向けが14.6%増でした。
• 生産量の増加で工場の稼働が上がり、利益が増えました（操業度益）。
• 対米ドルの平均為替レートが146.04円から159.37円へ円安になり、売上と利益の増加要因になりました。

3市場はすでに気づいていないか

下がった業績の数字は良い方向に変わったのに、株価は市場全体より下がりました。市場は数字以外の点（今後の見通し・一時的な要因など）を気にした可能性があります。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• データセンター向けの需要が会社の見込みより弱まると、売上と利益の予想が下振れする可能性があります。
• 通期予想の営業利益5,200億円に対する進み具合は47%で、前年同時期の59%より低くなっています。予想を達成するには、下半期に上半期以上の利益が必要です。
• 円安が円高に振れると、為替による押し上げ効果が小さくなる可能性があります。
• 中東情勢の長期化による原材料やエネルギー価格の上昇が、コストを押し上げる可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 円安は会社の努力とは関係のない外部要因で、利益の増加の一部は為替によるものです。
• 固定費の増加や製品価格の値下がりが、利益を減らす要因になっています。
• スマートフォン向けが中心の高周波・通信は売上が2.1%減っており、事業ごとに勢いの差があります。

5何が起きたら見直すか

• データセンター向けの売上が伸び悩んだり、減ったりしたとき
• 次の四半期で営業利益率が22%台を大きく下回ったとき
• 為替が大きく円高に動き、会社が通期予想を再び見直したとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「下がった」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -4.2%、市場全体を上回ったのは 54件中 12件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.6%、市場全体を上回ったのは 8件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。