ヤマハ7951

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

445.0億円

予想に対する進み具合

60%前年同時期 43%

2なぜ検出したのか

売上の伸び（+9.9%）より利益の伸び（+114.6%）がはるかに大きく、売上総利益（売上から原価を引いたもうけ）が増えたことで、稼ぐ効率が上がったことを示しています。通期予想に対する進み具合も60%で、前年同時期の43%より早く進んでいます。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 5.8% → 11.3%（+5.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +9.9% に対して営業利益 +114.6%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 売上総利益が807.5億円から960.2億円に増え、売上の増加以上にもうけが増えました。
• 販売費及び一般管理費（販売や管理にかかる費用）の増加は約58億円にとどまり、売上総利益の増加分（約153億円）を下回りました。
• 営業利益の中に「その他の収益」が6.8億円から52.2億円に増えた分が含まれ、営業利益を押し上げています。
• 事業利益（営業利益から特別な収益・費用を除いたもうけ）も127.9億円から222.9億円に増えています。

3市場はすでに気づいていないか

下がった業績の数字は良い方向に変わったのに、株価は市場全体より下がりました。市場は数字以外の点（今後の見通し・一時的な要因など）を気にした可能性があります。

• 発表前の約1か月で、すでに市場全体より 18% 上がっていました。良い決算が期待されていた可能性があります。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 下期に売上や利益が中間期ほど伸びなければ、通期の営業利益予想（445.0億円）に届かない可能性があります。
• 売上収益の通期予想は4,900億円のまま据え置かれており、利益の上積みは主に収益性の改善に頼る形です。
• 為替の動きや原材料費、販売費の増加などで費用が増えれば、利益率が下がる可能性があります。
• 在外営業活動体の換算差額がマイナスに転じており、為替の変動が業績や資本に影響する点には注意が必要です。

反対材料・気をつける点

• 「その他の収益」が約45億円増えています。決算短信にはヤマハ発動機株式会社の株式の一部売却が書かれていますが、この収益との関係は材料からは分かりません。もし一時的なものなら、本業の実力は営業利益の伸びより小さく見える可能性があります。
• 通期の営業利益予想の上方修正（+20億円）は、事業利益の上方修正（+20億円）と同じ額です。通期の予想は前期実績（292.7億円）と比べると大きく増える計画ですが、修正の幅そのものは小さめです。
• 金融費用が4.0億円から27.7億円に増えており、営業利益ほどには税引前の利益が伸びていません（営業利益+114.6%に対し、税引前中間利益は+84.6%）。

5何が起きたら見直すか

• 下期（10月以降）の決算で、売上や事業利益が中間期の水準を大きく下回ったとき。
• 「その他の収益」が一時的なものだと分かり、それを除いた営業利益の伸びが小さいと確認できたとき。
• 為替の変動や費用の増加で、通期の営業利益予想が再び修正されたとき。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「下がった」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -4.2%、市場全体を上回ったのは 54件中 12件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.6%、市場全体を上回ったのは 8件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。