多木化学4025

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

34.5億円

予想に対する進み具合

91%前年同時期 74%

2なぜ検出したのか

売上の伸び（9.5%）より営業利益の伸び（34.4%）のほうが大きく、売上が増えた以上に本業のもうけが増えています。また、通期予想に対する進み具合が91%と、前年の同じ時期（74%）より速く、会社の予想が控えめなら、あとから見直される可能性があります。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +9.5% に対して営業利益 +34.4%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第3四半期までの累計で 91% まで達成（前年の同じ時期は 74%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 水処理薬剤や機能性材料で、原料価格の上昇に合わせた販売価格の是正が進み、化学品の営業利益は31.3%増の23.2億円になりました。
• 機能性材料では医薬品添加剤の新製品を市場に出したことも加わり、売上が17.1%増えました。
• アグリ（肥料）は、秋用肥料の値上がりを見越した駆け込み需要と販売価格の上昇で、営業利益が90.3%増の4.8億円になりました。
• 建材は販売価格の上昇とエネルギーコストの減少で、営業利益が74.0%増の1.4億円になりました。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 原料価格がさらに動いたり、値上げした販売価格を維持できなかったりすると、利益の伸びが小さくなる可能性があります。
• 水処理薬剤の主力の凝集剤や、スマートフォン向け・自動車関連の材料は販売数量が減っており、減少が続くと売上に響く可能性があります。
• 会社は8月に公表した通期予想から変更しないとしており、第4四半期の利益が第3四半期までより小さければ、予想を上回る保証はありません。
• 中東情勢や物価上昇、金融市場の変動など、会社自身が挙げる景気の下振れリスクがあります。

反対材料・気をつける点

• アグリの伸びには、秋用肥料の値上がり前の駆け込み需要が含まれており、その反動で次の期間の販売数量が減る可能性があります。
• 通期予想は8月に上方修正されたもので、今回は据え置きです。今回の決算で追加の上方修正が出たわけではありません。
• 総資産や純資産の増加は、投資有価証券の評価差額（保有株の値上がり分）が大きく、本業の成長とは別の動きです。

5何が起きたら見直すか

• 次の決算で、原料価格の動きに対して販売価格の是正が続いているか（化学品・アグリの利益率）を確認し、縮んでいれば見方を見直します。
• 通期の営業利益予想（34.5億円）が上方修正されるか、据え置きのまま第4四半期の利益が伸びないかを確認します。
• アグリの販売数量が駆け込み需要の反動で大きく落ち込んだ場合は、見方を見直します。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -0.4%、市場全体を上回ったのは 81件中 38件
• 1か月後：市場全体との差は平均 +6.4%、市場全体を上回ったのは 7件中 5件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。