清水建1803

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

1,920億円

予想に対する進み具合

46%前年同時期 33%

通期営業利益予想の修正

1,530億円 → 1,920億円

2なぜ検出したのか

売上が約18%増えたのに対し、営業利益は2倍を超えて伸び、営業利益率(売上に対する本業のもうけの割合)が4.3%から8.3%に上がりました。通期予想に対する営業利益の進み具合も46%(前年同時期は33%)と高く、予想の引き上げにつながっています。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 4.3% → 8.3%（+4.0ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +18.4% に対して営業利益 +126.3%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 通期予想を上方修正+3

  通期の営業利益予想を 1,530億円 → 1,920億円（+25%）に引き上げました。

会社の説明から読み取れる要因

• 手持ちの大型工事が順調に進み、完成工事高(工事の売上)が増えました。
• 工事採算の改善で、完成工事総利益(工事そのものの利益)が799億円から1,430億円に増えました。
• 通期は、国内の建築・土木工事で手持工事の採算が改善する見込みと会社は説明しています。
• 通期の売上高予想も、国内建築工事が順調に進むことから2兆3,800億円(前回予想比+700億円)に引き上げられました。

3市場はすでに気づいていないか

ある程度反応した発表後、市場全体より上がりました。変化の一部は株価に反映されたと考えられます。

• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約4倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 資材・エネルギー価格の高止まりや、人手不足による労務費の上昇が続いており、工事の採算を押し下げる可能性があります。
• 国際情勢の不確実性や金融資本市場の変動、自然災害の影響が、工事の進み方や費用に響く可能性があります。
• 通期予想は下期の工事採算が今の想定どおり続くことが前提で、想定がずれると予想に届かない可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 経常利益(本業以外も含めたもうけ)の増加には、清和綜合建物の持分法適用関連会社化に伴う負ののれん相当額など、持分法による投資利益361億円が含まれており、本業の力だけではありません。
• 中間純利益1,079億円には、投資有価証券売却益220億円という特別利益が含まれており、毎年あるとは限らない一時的な要因です。
• 開発事業等の総利益は204億円から145億円に減っており、全体が一様に良いわけではありません。

5何が起きたら見直すか

• 次の四半期決算で、完成工事総利益や営業利益率が今回の水準から下がった場合。
• 資材価格や労務費の上昇で、手持工事の採算が悪化したと会社が説明した場合。
• 通期の営業利益予想1,920億円がふたたび修正され、特に下方修正になった場合。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「ある程度反応した」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -1.8%、市場全体を上回ったのは 42件中 21件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.1%、市場全体を上回ったのは 7件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。