イビデン4062

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

1,330億円

予想に対する進み具合

45%前年同時期 53%

2なぜ検出したのか

売上が増えただけでなく、売上の伸び（+34.3%）を大きく上回って営業利益が伸び（+84.6%）、稼ぐ効率が上がったためです。ただし通期予想に対する進み具合は45%で、前年同時期の53%より低く、下期の利益が上期より大きくなる前提の予想になっています。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 16.7% → 22.9%（+6.2ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +34.3% に対して営業利益 +84.6%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 生成AI用サーバー向けと汎用サーバー向けの高機能ICパッケージ基板（半導体を載せる基板）の需要が堅調でした。電子事業の売上は52.0%増、営業利益は96.7%増でした。
• 昨年度に量産を始めた大野工場の生産が安定し、円安基調も売上・利益を押し上げたと会社は説明しています。
• セラミック事業では、DPF（ディーゼル車の排ガス中の粒子を取るフィルター）の一時的な受注増や、半導体製造装置向けの特殊炭素製品の回復で、売上・営業利益ともに増えました。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 生成AI関連のサーバー需要が弱まると、売上の約3分の2を占める電子事業の伸びが鈍る可能性があります。
• 通期予想の進み具合が前年より低いため、下期に利益を積み増せないと予想に届かない可能性があります。
• 円安が円高に振れると、為替による押し上げが小さくなる可能性があります。
• 中東情勢や物価上昇、サプライチェーンの混乱など、会社自身が不安定と述べている環境が悪化する可能性があります。

反対材料・気をつける点

• DPFの増加は「一時的な受注の増加」と会社が説明しており、続くとは限りません。
• 触媒担体保持・シール材（AFP）は、資材価格の高騰で営業利益が前年同期より減っています。
• 前受金（先にもらったお金）が約1,188億円増え、営業キャッシュ・フローも大きく増えています。これは利益だけでなく前受金の増加の影響も大きく、将来の売上として計上されるまでの動きは材料からは分かりません。

5何が起きたら見直すか

• 次の四半期で電子事業の営業利益が伸びなくなったり、営業利益率が上期の22.9%を大きく下回ったりしたとき
• 下期に通期予想の1,330.0億円へ向けた進み具合が見込みどおりでなく、再び予想が修正されたとき
• 為替が大きく円高に動いたり、生成AI向けサーバーの需要が弱まったという開示が出たとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 +0.0%、市場全体を上回ったのは 27件中 15件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。