大倉工4221

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

85.0億円

予想に対する進み具合

105%前年同時期 76%

2なぜ検出したのか

売上が24.9%増えたのに対し、営業利益は91.0%増と大きく伸び、営業利益率(売上に対する本業のもうけの割合)が7.3%から11.2%に上がりました。また、通期予想に対する進み具合が105%と、前年同時期の76%を大きく上回っています。会社は予想を変えていませんが、予想が控えめである可能性を示す材料の一つです。ただし、今後上方修正されるかどうかは材料からは分かりません。

• 利益率が改善+2

  第3四半期までの累計の営業利益率が 7.3% → 11.2%（+3.9ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +24.9% に対して営業利益 +91.0%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

• 会社予想に対して進みが速い+2

  通期の営業利益予想に対して 第3四半期までの累計で 105% まで達成（前年の同じ時期は 76%）。会社の予想が控えめで、あとから上方修正される可能性があります。

会社の説明から読み取れる要因

• 合成樹脂事業で、フジコーの連結子会社化と販売数量の増加により売上高が547.3億円(+39.3%)に増えました
• 原料価格の高騰を製品価格へ機動的に反映し、価格改定や特定製品の構造改革で合成樹脂事業の営業利益が87.9億円(+106.4%)になりました
• 新規材料事業では大型液晶テレビ向けの光学フィルムが堅調で、歩留り(良品の割合)の改善も進み、営業利益が20.6億円(+18.6%)になりました
• その他事業でも、調剤薬局向けシステムの販売やインバウンドによる宿泊の増加で営業利益が4.3億円(+20.9%)になりました

3市場はすでに気づいていないか

ある程度反応した発表後、市場全体より上がりました。変化の一部は株価に反映されたと考えられます。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 中東情勢の緊迫化による原料・エネルギー価格の変動で、原料コストが再び上がる可能性があります
• 原料価格の上昇分を製品価格に反映できなくなると、利益率が下がるおそれがあります
• 金利上昇や円安のさらなる進行が、借入の利息負担やコストを増やす可能性があります
• 第4四半期(10〜12月)に費用が増えれば、通期の利益が累計の勢いほど伸びないことも考えられます

反対材料・気をつける点

• 会社は通期予想を据え置いており、上方修正が出るとは限りません。予想が幅の中での据え置きである点も踏まえる必要があります
• 合成樹脂事業の好調は、原料高に伴う価格改定や子会社の加わった効果が大きく、同じ水準が続くかは材料からは分かりません
• 建材事業は新しい高瀬工場の試運転費用などで0.5億円の営業損失となり、前年より4.4億円悪化しました。また借入金が125.6億円増えて自己資本比率が53.7%(前期末比-7.5ポイント)に下がっており、財務面の負担も増えています

5何が起きたら見直すか

• 会社が通期の業績予想を修正(上方・下方いずれも)したとき、その中身と理由を確認し直す
• 次の決算で合成樹脂事業の営業利益率が大きく下がり、価格改定の効果が薄れていると分かったとき
• 原料価格の上昇が続いて製品価格への反映が追いつかなくなったり、建材事業の損失が拡大したりしたとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「ある程度反応した」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -1.0%、市場全体を上回ったのは 22件中 11件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -11.2%、市場全体を上回ったのは 5件中 0件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。