武田薬4502

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

4,530億円

予想に対する進み具合

90%

2なぜ検出したのか

売上が8.4%増えたのに対し、営業利益は60.4%増え、営業利益率（売上に対する本業のもうけの割合）も11.4%から16.9%に上がりました。「製品に係る無形資産償却費及び減損損失」が3,368億円から2,185億円へ約1,183億円減ったことが、利益の伸びに大きく効いています。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 11.4% → 16.9%（+5.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +8.4% に対して営業利益 +60.4%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 円安により、海外での売上が円換算で膨らみました。
• 潰瘍性大腸炎・クローン病の治療剤ENTYVIOが5,417億円（+13.0%）となり、皮下注射製剤の伸びも支えました。
• 製品に係る無形資産償却費及び減損損失（買収した製品の価値を費用にしていく分など）が、前年同期より35.1%減りました。
• トリンテリックスの売上が、米国での価格面の好影響などで713億円（+25.2%）に増えました。

3市場はすでに気づいていないか

4予想が外れるとしたら

• 為替が円高に振れると、円換算の売上と利益が目減りする可能性があります。
• 通期予想に対する進み具合が90%と高いため、下期の営業利益は予想上およそ460億円にとどまり、下期に費用が増えれば予想を下回る余地があります。
• 米国の売上は為替の影響を除くと△5.4%で、需要や価格の動きによっては伸び悩むおそれがあります。

反対材料・気をつける点

• 売上の増加は主に円安によるもので、為替の影響を除くと△1.0%の減収です。本業の販売が伸びたとは言い切れません。
• 利益増の大きな理由は、償却費・減損損失の減少という費用面の要因です。売上の伸びによる改善とは性質が異なります。
• 中間利益は+171.6%と大きく増えていますが、法人所得税費用が663億円から130億円に減った影響もあり、毎期続くとは限りません。

5何が起きたら見直すか

• 為替が大きく円高に振れ、円換算の売上が減り始めたとき。
• 次の四半期以降に、無形資産の償却費や減損損失が再び大きく増えたとき。
• 為替の影響を除いた売上（CERベース）の減少が続き、主力製品の売上が落ち込んだとき。

6検出後の成績

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。