ネクセラファーマ4565

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

7.0億円〜157.0億円幅のある予想。進み具合は真ん中の 82.0億円 で計算

予想に対する進み具合

39%

2なぜ検出したのか

売上が増えたうえで、赤字から黒字に変わり、売上に対する利益の割合も大きく上がったため、ルールが検出しました。ただし会社の通期の営業利益予想は7.0億円〜157.0億円と幅が大きく、進み具合の39%は真ん中の82.0億円で計算した目安にすぎません。

• 利益率が改善+3

  第3四半期までの累計の営業利益率が -27.0% → 11.4%（+38.5ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 赤字から黒字に転換+2

  営業利益が -59.1億円 → 31.8億円。前年同期の赤字から黒字になりました。

会社の説明から読み取れる要因

• 提携先から受け取るマイルストン（開発が進んだ節目で入る報酬）が、今年に入って複数ありました。Neurocrine社から22.5百万米ドル、AbbVie社から10百万米ドルを2回、Centessa社から8.6百万米ドルなどです。
• 日本ではピヴラッツ®とクービビック®を販売しています。2026年の売上収益の見込みは、ピヴラッツ®が138億〜142億円、クービビック®が50億〜60億円です。
• ノバルティス社の呼吸器疾患製品の販売から、ロイヤリティ（使用料）収入を受け取っています。
• 材料の範囲では、売上の増加分のうち、どれが何億円かまでは分かりません。

3市場はすでに気づいていないか

大きく反応した発表直後の取引日に、市場全体より大きく上がりました。多くの投資家がすでにこの変化に気づき、株価に織り込みはじめている可能性があります。

• 発表前の約1か月で、すでに市場全体より 18% 上がっていました。良い決算が期待されていた可能性があります。
• 発表直後より、その後の上昇のほうが大きくなっています。時間をかけて評価が広がっている可能性があります。
• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約4倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• マイルストンは開発の進み具合しだいで入る時期と金額が変わります。予定していた節目が遅れたり達成できなかったりすると、利益が予想を下回る可能性があります。
• 通期の営業利益予想が7.0億円〜157.0億円と幅広いため、最終的な着地はこの幅の中で大きく変わりえます。
• ダリドレキサントの韓国での承認は2027年の予定で、vamoroloneの韓国での申請も今年中の予定です。審査が遅れれば、販売や収益の時期もずれる可能性があります。
• 提携先の臨床試験の結果しだいで、今後のマイルストンやロイヤリティの見通しが変わる可能性があります。

反対材料・気をつける点

• 利益の増加には、提携先から入るマイルストンのように、毎期同じ額が入るとは限らない収入が含まれている可能性があります。継続して稼ぐ力かどうかは、この材料だけでは判断できません。
• 前年同期が−59.1億円の赤字だったため、黒字化した幅が大きく見えやすい面があります。
• Tempero Bioの開発プログラムは正式に中止され、事業の縮小が始まっています。すべての案件が順調に進んでいるわけではありません。

5何が起きたら見直すか

• 10〜12月期にマイルストン収入が少なく、通期の営業利益が予想の幅の下のほうにとどまりそうになったとき
• 会社が通期の業績予想を引き下げたり、幅を大きく見直したりしたとき
• ピヴラッツ®やクービビック®の売上が、会社の見込み（138億〜142億円、50億〜60億円）を下回りそうになったとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「大きく反応した」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 +0.7%、市場全体を上回ったのは 29件中 14件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -11.7%、市場全体を上回ったのは 5件中 2件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。