KOKUSAI6525

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

794.0億円

予想に対する進み具合

46%前年同時期 54%

2なぜ検出したのか

売上が増えただけでなく、売上の伸び（40.0%）より営業利益の伸び（62.1%）のほうが大きくなりました。売上が増えるほど、もうけの割合も高まる状態になっています。

• 利益率が改善+2

  第2四半期までの累計の営業利益率が 19.4% → 22.4%（+3.1ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +40.0% に対して営業利益 +62.1%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• AI関連の需要を背景に、半導体メーカーの設備投資が高水準で、DRAMやLogic向けの装置売上・サービス売上が伸びたと会社は説明しています。
• 売上総利益は494.9億円から686.5億円に増えました。一方、販売費及び一般管理費の増え方は271.0億円から317.7億円にとどまり、売上の伸びより小さくなっています。
• 会社は、バッチALD対応装置や枚葉プラズマトリートメント装置で高い市場シェアを持つとしています。

3市場はすでに気づいていないか

下がった業績の数字は良い方向に変わったのに、株価は市場全体より下がりました。市場は数字以外の点（今後の見通し・一時的な要因など）を気にした可能性があります。

• 発表直後の売買の量（出来高）は、ふだんの約3倍でした。注目が集まったことを示します。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• AI関連の設備投資が減速すると、装置の注文や売上が伸びにくくなる可能性があります。
• 会社は、地政学リスク、貿易摩擦、関税政策、長期金利の上昇などで先行きの不透明感が続くとしています。
• 会社自身が、実際の業績は予想と異なる可能性があるとしています。

反対材料・気をつける点

• 通期の営業利益予想794.0億円に対する進み具合は46%で、前年同時期の54%より低くなっています。下期に利益が増える前提の予想である点には注意が必要です。
• 会社の説明では、スマートフォン・パソコン向けや自動車・産業機器向けの需要回復は緩やかで、AI関連と動きが異なるとされています。
• 売掛金などの営業債権が増え、営業活動のキャッシュ・フローへの押し下げ要因になっています。

5何が起きたら見直すか

• 半導体メーカーの設備投資が減速し、装置の受注や売上の伸びが鈍ったとき。
• 次の四半期で営業利益率が今回の22.4%を下回って低下したとき。
• 会社が通期の業績予想を修正したとき。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「下がった」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -4.2%、市場全体を上回ったのは 54件中 12件
• 1か月後：市場全体との差は平均 -7.6%、市場全体を上回ったのは 8件中 1件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。