パイロット7846

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

205.0億円

予想に対する進み具合

93%前年同時期 86%

2なぜ検出したのか

売上が1割増えただけでなく、利益が3割以上増え、売上に対する利益の割合（営業利益率）が3.0ポイント上がりました。通期予想205.0億円に対する進み具合は93%で、前年同時期の86%より高くなっています。

• 利益率が改善+2

  第3四半期までの累計の営業利益率が 15.1% → 18.1%（+3.0ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +11.0% に対して営業利益 +33.0%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 米州で主力のボールペン「G-2」と「フリクション」が好調で、セグメント利益が前年同期の約2.4倍（237.3%）になりました。
• アジアでは中国向けの「ジュース」シリーズや万年筆が好調で、増収増益になりました。
• 日本ではフリクションなどの筆記具が好調で、円安の影響もあり、セグメント利益は前年同期比140.1%でした。
• 棚卸資産に係る未実現利益等の連結調整額が17.2億円から4.3億円へ小さくなり、連結の営業利益を押し上げる方向に働きました。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 欧州は物価高で個人消費の回復が遅れており、フリクションが苦戦して減益（前年同期比73.1%）でした。この状況が続くと全体の足を引っ張る可能性があります。
• 中国経済の低調、中東情勢、欧米の物価高など、海外の景気の先行きが不透明です。
• 海外売上の比率が高く、為替の動きで業績が変わりやすい点に注意が必要です。
• ブラジル子会社で9月27日にシステム障害があり、会社は影響を軽微としていますが、全面的な正常化に向けた対応が続いています。

反対材料・気をつける点

• 円安が売上と利益を押し上げたと会社が説明しています。為替が円高に動けば、この効果は小さくなる可能性があります。
• 連結調整額の縮小は本業の販売増とは別の要因です。この分が今回の利益の伸びを大きくしている点には注意が必要です。
• 玩具事業の売上は前年同期比94.9%と減少しており、文具・その他も84.3%と減っています。

5何が起きたら見直すか

• 円高が進み、海外の売上や利益への円安効果が薄れたとき
• 欧州の減益が続き、米州・アジアの好調を打ち消す形になったとき
• 次の決算で通期予想に対する進み具合が鈍ったり、予想がさらに修正されたとき

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -0.4%、市場全体を上回ったのは 81件中 38件
• 1か月後：市場全体との差は平均 +6.4%、市場全体を上回ったのは 7件中 5件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。