三菱地所8802

1何が起きたか

会社の通期営業利益予想

3,800億円

予想に対する進み具合

49%前年同時期 33%

2なぜ検出したのか

売上が増えただけでなく、営業利益率（売上のうち本業のもうけが占める割合）が14.5%から21.2%へ6.8ポイント上がりました。売上の伸び以上に利益が増えており、稼ぐ効率が上がったことを示します。通期予想に対する進み具合も前年より速く、下半期の見通しを考える材料になります。

• 利益率が改善+3

  第2四半期までの累計の営業利益率が 14.5% → 21.2%（+6.8ポイント）。売上が増えたうえで、稼ぐ効率も上がっています。

• 利益が売上より大きく伸びた+2

  売上 +18.5% に対して営業利益 +73.9%。売上の伸び以上に利益が増える状態です。

会社の説明から読み取れる要因

• 営業原価の増え方が小さく、売上が約137億円増える一方、原価の増加は約540億円にとどまり、営業総利益（売上から原価を引いた利益）が1,653億円から2,488億円に増えました。
• 販売費及び一般管理費（人件費や宣伝費などの経費）の増加は約39億円にとどまり、増えた粗利の多くが営業利益に残りました。
• 営業収益の増加が営業利益の伸びを支えています。ただし、売上の内訳（どの事業が伸びたか）は今回の材料からは分かりません。

3市場はすでに気づいていないか

反応は小さい発表後の値動きは市場全体とほぼ同じでした。業績の変化が、まだ十分には株価に反映されていない可能性があります（市場が別の点を気にしている可能性もあります）。

• 発表前の約1か月で、すでに市場全体より 23% 上がっていました。良い決算が期待されていた可能性があります。
• 発表直後の売買の量（出来高）もふだんとあまり変わらず、注目は集まっていないようです。

「市場全体との差」は、この会社の株価の上がり下がり（%）から、同じ期間の TOPIX の上がり下がりを引いたものです。差がプラス10%以上なら「大きく反応」、3〜10%なら「ある程度反応」、±3%未満なら「反応は小さい」としています。株価の反応だけで、市場が気づいたかどうかを決めることはできません。目安として見てください。株価：Yahoo Finance（分割調整後の終値）、TOPIX は連動ETF（1306）で代用。

4予想が外れるとしたら

• 下半期に売上や利益が上半期ほど伸びなければ、通期予想3,800.0億円に届かない可能性があります。
• 支払利息が前年の250.6億円から316.9億円に増えており、借入や社債の負担が重くなると利益を圧迫する可能性があります。
• 営業活動によるキャッシュ・フロー（本業で得た現金）は715.5億円から108.4億円に減っており、手元の資金繰りや投資負担の影響には注意が必要です。
• 総資産は約8.7兆円で、有利子負債（借入金や社債）も大きく、金利や資金調達環境の変化の影響を受けやすい面があります。

反対材料・気をつける点

• 最終的なもうけ（親会社株主に帰属する中間純利益）には、投資有価証券売却益401億円の特別利益が含まれています。これは毎期続くとは限りません。
• 営業利益は不動産の販売時期によって変動しやすく、上半期と下半期で偏りが出る可能性があります。進み具合49%が、そのまま通期の達成を意味するわけではありません。
• 本業のキャッシュの動きは前年より弱く、利益が伸びた分がそのまま現金として増えたわけではありません。

5何が起きたら見直すか

• 下半期の決算で営業利益の進み具合が鈍り、通期予想3,800.0億円の達成が難しくなったとき。
• 支払利息がさらに大きく増え、営業利益の伸びを打ち消す動きが出たとき。
• 営業活動によるキャッシュ・フローの減少が続き、現金の減り方が大きくなったとき。

6検出後の成績

発表後の反応が同じ「反応は小さい」だった会社のこれまで

• 1週間後：市場全体との差は平均 -0.4%、市場全体を上回ったのは 81件中 38件
• 1か月後：市場全体との差は平均 +6.4%、市場全体を上回ったのは 7件中 5件

うまくいかなかった例も含めた記録は成績のページにあります。記録開始：2026-10-14。過去の成績は、これからの成績を約束するものではありません。