黒字転換・赤字転落・赤字縮小とは：赤字と黒字が入れ替わった会社の数と実例

15つの形と、実際の数

前年同期と今回の営業利益が、それぞれ黒字（プラス）か赤字（ゼロ以下）かで分けると、次の5つになります。

• 前年同期と今回のどちらかが赤字だった会社は 141社で、全体の約19%です。黒字転換（45社）と赤字転落（43社）は、ほぼ同じくらいの数でした。
• 黒字転換の会社は 45社のうち 37社で売上が増えていました。赤字転落の会社で売上が増えていたのは 18社です。赤字と黒字の入れ替わりは、売上の増減と結びついていることが多いと言えます。
• 同じ会社の純利益で数えると、黒字転換 44社・赤字転落 59社・赤字縮小 19社・赤字拡大 39社になり、営業利益の数とは一致しません。ニュースの「黒字転換」がどの利益の話かで、意味が変わります（3つの利益の違い・特別利益・特別損失）。

決算の種類ごと

四半期の決算短信の数字は、期のはじめからの累計です。第1四半期は3か月分しかないため、少しの売上の差でも黒字・赤字が入れ替わりやすくなります。

2黒字転換：赤字から黒字に変わった

前年同期は赤字だった会社が、今回は黒字になった形です。この期間は 45社。途中の決算（第1〜第3四半期）だった 37社のうち、全社が、会社の通期予想も黒字でした。

ただ、黒字になったばかりの会社は、もうけが売上のごく一部のことがよくあります。黒字転換した 45社の営業利益率は中央値で 3.6%、3%以上あったのは 45社のうち 24社でした。利益率が1〜2%なら、売上が少し減ったり費用が少し増えたりするだけで、また赤字に戻ります。

営業利益が大きく良くなった会社（今回の営業利益1億円以上）

1. さくらインターネット（3778）：営業利益 -9.2億円 → 29.6億円・売上 +46.0%・通期の営業利益予想 41.0億円　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-28発表・検出
2. 三協立山（5932）：営業利益 -11.6億円 → 26.4億円・売上 +13.3%・通期の営業利益予想 40.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-07発表・検出
3. マネーフォワード（3994）：営業利益 -19.8億円 → 16.9億円・売上 +32.9%・通期の営業利益予想 5.0億円　2026年11月期 第3四半期累計・2026-10-15発表・検出
4. G-ドリコム（3793）：営業利益 -5.7億円 → 6.6億円・売上 +1.1%・通期の営業利益予想 13.0億円　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-29発表・検出
5. ケイブ（3760）：営業利益 -5.7億円 → 5.5億円・売上 +2.3%・通期の営業利益予想 14.5億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-14発表・検出
6. G-KOMPEITO（618A）：営業利益 -2.2億円 → 8.9億円・売上 +72.0%・来期の営業利益予想 17.1億円　2026年8月期 通期・2026-10-15発表・検出

黒字にはなったが、営業利益率が3%に届かなかった会社

1. 三協立山（5932）：営業利益 -11.6億円 → 26.4億円・売上 +13.3%・通期の営業利益予想 40.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-07発表・検出
2. HSHD（8699）：営業利益 -7.6億円 → 2.9億円・売上 +40.5%　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-29発表
3. G-トリプルアイズ（5026）：営業利益 -5.2億円 → 1.7億円・売上 +1.0%　2026年8月期 通期・2026-10-15発表
4. パソナグループ（2168）：営業利益 -5.7億円 → 0.9億円・売上 +3.1%・通期の営業利益予想 15.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-15発表

売上の規模が大きい会社は、利益の金額が大きくても利益率は低いことがあります。金額と率の両方を見ます。

黒字転換で確かめたいこと

• 前の年はなぜ赤字だったか：一度きりの費用（大きな広告・移転・事業の整理など）で赤字だったなら、それがなくなっただけで黒字に戻ります。決算短信の説明（経営成績の概況）で、変化の理由を確かめます。
• 売上が伸びての黒字か：売上が増えずに費用を削っただけの黒字は、長く続かないことがあります。
• 通期でも黒字か：四半期だけの黒字なら、季節のくせのこともあります（下の5）。

3赤字転落：黒字から赤字に変わった

前年同期は黒字だった会社が、今回は赤字になった形です。この期間は 43社で、売上が増えていたのは 18社だけでした。純利益まで黒字だったのは 5社です。

途中の決算だった 32社のうち 24社は、通期では黒字の予想を出していました。いまの時点の累計は赤字でも、残りの期間で取り戻す計画ということです。こういう会社は、次の決算で予想に対する進み具合が追いついていくか、それとも下方修正が出るかを見ます。

営業利益が大きく悪くなった会社（前年同期の営業利益1億円以上）

1. ニデック（6594）：営業利益 1,282億円 → -5,190億円・売上 +3.9%・来期の営業利益予想 2,000億円　2026年3月期 通期・2026-09-30発表
2. 東電力HD（9501）：営業利益 2,171億円 → -336.6億円・売上 +3.8%　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-29発表
3. 中部電力（9502）：営業利益 1,455億円 → -780.5億円・売上 +11.3%　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-29発表
4. 東邦瓦斯（9533）：営業利益 238.2億円 → -3.6億円・売上 +0.7%・通期の営業利益予想 190.0億円　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-29発表
5. 東製鉄（5423）：営業利益 60.5億円 → -35.4億円・売上 +12.3%・通期の営業利益予想 10.0億円　2027年3月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-23発表
6. NISSHA（7915）：営業利益 25.6億円 → -45.0億円・売上 -1.0%・通期の営業利益予想 -33.0億円　2026年12月期 第2四半期累計（中間期）・2026-09-30発表

4赤字縮小・赤字拡大：赤字のままの会社

前年同期も今回も赤字だった会社は 53社。このうち赤字が減った（赤字縮小）のが 17社、増えた（赤字拡大）のが 36社でした。

赤字縮小は、黒字転換の手前の形です。新しい事業を育てている会社や、立て直しの途中の会社でよく見られます。赤字の幅が毎期縮んでいるか、会社がいつ黒字にする計画を出しているかを見ます。赤字拡大の 36社のうち通期の決算は 10社で、そのうち来期は営業黒字を予想していたのは 4社でした。

赤字縮小の例（前年同期の赤字1億円以上）

1. アドバンスクリエイト（8798）：営業利益 -7.0億円 → -2.7億円・売上 +0.4%・通期の営業利益予想 4.2億円　2026年9月期 第3四半期累計・2026-09-18発表
2. イージェイHD（2153）：営業利益 -15.2億円 → -11.9億円・売上 +18.3%・通期の営業利益予想 53.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-14発表
3. G-アクセルスペース（402A）：営業利益 -10.6億円 → -8.3億円・売上 +208.4%・通期の営業利益予想 -23.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-15発表
4. キングジム（7962）：営業利益 -2.1億円 → -0.4億円・売上 +7.8%・通期の営業利益予想 14.4億円　2027年6月期 第1四半期累計・2026-10-29発表
5. ハピネス&D（3174）：営業利益 -4.0億円 → -2.4億円・売上 -6.6%・来期の営業利益予想 0.5億円　2026年8月期 通期・2026-10-15発表

赤字拡大の例（今回の赤字1億円以上）

1. 出前館（2484）：営業利益 -49.2億円 → -82.9億円・売上 -1.7%　2026年8月期 通期・2026-10-15発表
2. abc（8783）：営業利益 -9.2億円 → -30.9億円・売上 +134.7%・来期の営業利益予想 -2.7億円　2026年8月期 通期・2026-10-15発表
3. G-シンバイオ製薬（4582）：営業利益 -33.4億円 → -48.7億円・売上 -25.6%・通期の営業利益予想 -42.3億円　2026年12月期 第3四半期累計・2026-10-29発表
4. バロック（3548）：営業利益 -0.8億円 → -9.0億円・売上 -5.4%・通期の営業利益予想 1.1億円　2027年2月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-15発表
5. G-リベラウェア（218A）：営業利益 -15.9億円 → -24.0億円・売上 +13.4%・来期の営業利益予想 -29.0億円　2026年7月期 通期・2026-09-14発表

5毎年、前半だけ赤字になる会社

途中の決算で累計が赤字だった会社は 70社。そのうち 46社は、通期では黒字を予想していました。さらにその中の 18社は、前の年も同じ時期は赤字で、前の年度の通期は黒字でした。

住宅の引き渡しが年度末に集まる、冬物の衣料が後半に売れる、公共工事の完成が年度末に偏る、などの理由で、毎年同じ時期に赤字になる会社があります。こういう会社の第1四半期の赤字は、ふつうのことです。前年同期と比べて赤字が縮んだか広がったか、通期予想が変わっていないかで見ます。

前の年も同じ時期は赤字で、通期は黒字だった会社

1. タマホーム（1419）：営業利益 前年同期 -44.4億円 → 今回 -45.6億円。前の年度の通期 38.4億円、今年度の通期予想 75.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-13発表
2. イージェイHD（2153）：営業利益 前年同期 -15.2億円 → 今回 -11.9億円。前の年度の通期 46.7億円、今年度の通期予想 53.0億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-14発表
3. G-ロゴスHD（205A）：営業利益 前年同期 -7.1億円 → 今回 -10.2億円。前の年度の通期 14.5億円、今年度の通期予想 21.1億円　2027年5月期 第1四半期累計・2026-10-15発表
4. 三陽商（8011）：営業利益 前年同期 -2.1億円 → 今回 -5.0億円。前の年度の通期 13.0億円、今年度の通期予想 21.0億円　2027年2月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-06発表
5. キングジム（7962）：営業利益 前年同期 -2.1億円 → 今回 -0.4億円。前の年度の通期 11.3億円、今年度の通期予想 14.4億円　2027年6月期 第1四半期累計・2026-10-29発表
6. ダイケン（5900）：営業利益 前年同期 -0.3億円 → 今回 -0.1億円。前の年度の通期 2.6億円、今年度の通期予想 5.3億円　2027年2月期 第2四半期累計（中間期）・2026-10-09発表

前の年度の通期の営業利益は、決算短信の通期予想とその伸び率から計算した値です。

6kabuscope での扱い

kabuscope は、前年同期の営業利益が赤字（ゼロ以下）で、今回は営業利益率3%以上の黒字になった決算に「赤字から黒字に転換」として重み 2 を付けています。利益率の条件を入れているのは、上の2のように、黒字になったばかりで利益が薄い会社を外すためです。重みの合計が 4 以上で検出するので、黒字転換だけでは検出せず、利益率の改善や売上の伸びなど、ほかの理由とそろったときに載ります。

この期間に黒字転換した 45社のうち、検出したのは 21社です。今回の営業利益が赤字の会社（赤字転落・赤字縮小・赤字拡大）は、1社も検出していません。利益率の改善・利益の伸び・予想に対する進み具合の理由は、今回の営業利益が黒字の会社だけが対象です。

「赤字から黒字に転換」が理由に入った検出 20社の、決算発表直後の株価の反応（TOPIX との差）は、大きく上がった 7社・ある程度上がった 3社・ほぼ市場並み 4社・下がった 5社でした。黒字転換は目立つ変化ですが、市場がすでに予想していて株価が動かない・下がることもあります（好決算なのに株価が下がるのはなぜ）。

日ごとの全社の黒字転換・赤字転落の数は決算発表日ごとの一覧で見られます。